標題：理論分析
1 價(jià)值重估理論

  企業(yè)的價(jià)值除了受其有形資產(chǎn)影響之外，在更大程度上依賴(lài)于現有資產(chǎn)的盈利水平。有關(guān)企業(yè)的盈利預測信息往往是非對稱(chēng)的。相對于外部股東，發(fā)起私有化的管理層或者大股東一般能夠獲得更多的信息，更能準確估計企業(yè)的價(jià)值。管理層與公司內部股東存在一定的道德風(fēng)險，外部股東的信息不對等可以通過(guò)信息披露來(lái)降低，還有其他因素會(huì )導致企業(yè)價(jià)值低估。一方面是投資者的價(jià)值偏好的問(wèn)題。公眾股東一般對長(cháng)期投資缺乏興趣，他們更偏向短期投資收益。管理層的戰略?xún)A向容易受公眾投資者的價(jià)值偏好影響，忽視長(cháng)期發(fā)展戰略，注重短期效益，從而影響了企業(yè)的長(cháng)期價(jià)值；另一方面是代理成本。管理層由于激勵不足或者失當，導致企業(yè)資源浪費，價(jià)值被低估。而私有化，使得外部持股者在短期取得股權溢價(jià)方面的收益，私有化發(fā)起股東或者管理層則可以在長(cháng)期受益。對管理層適當的激勵，可以?xún)?yōu)化企業(yè)資源配置，增加企業(yè)價(jià)值。私有化并不是資源的簡(jiǎn)單重新分配，而是一個(gè)價(jià)值重估和的過(guò)程。